Eurobonds - hva er det? Hvem produserer og hva som er nødvendig eurobonds?

I markedet for langsiktige verdipapirer er en spesiell type gjeld kalt eurobonds. Låntakere på dem er regjeringene, store selskaper, internasjonale organisasjoner og andre institusjoner som er interessert i å tiltrekke økonomiske ressurser for en tilstrekkelig lang tid og til lavest mulig kostnad. For første gang har disse verktøyene dukket opp i Europa, og fikk navnet Eurobond, på grunn som i dag er de ganske ofte kalt "Eurobonds". Hva slags obligasjoner, hvordan er deres utgivelse og hvilke fordeler de gir til hver deltaker i dette markedet? Svarene på disse spørsmålene vil vi forsøke å detalj og tydelig adressert i artikkelen.

Konseptet og grunnleggende egenskaper ved Eurobonds

I enkle ord kan vi si at det obligasjoner utstedt i en annen valuta enn den nasjonale valutaen til kreditor og den som låner, og plassert samtidig på markedene i flere land (med unntak av den utstedende land). De er, som regel for å samle inn penger for en lengre periode - opp til 40 år. Det er kortsiktig Eurobonds utstedt et år eller 04:57, og mellomlang sikt - en periode på ti år.

Medlemmer av Eurobond markedet

Det er spesielle institusjoner for å plassere Eurobonds. Hva er denne strukturen? Dette er et internasjonalt syndikat av garantistene, som omfatter finansinstitusjoner i ulike land. I dette tilfellet blir nasjonale lover for deres produksjon og omsetning regulert på en begrenset måte. Det er også utstedere (regjeringer, internasjonale og nasjonale strukturer) og investorer (finansinstitusjoner - forsikringsselskaper, pensjonskasser, osv). Alle deltakere er en del av den internasjonale sammenslutningen av kapital aktører (ICMA) - en selvregulerende organisasjon basert i Zürich. Clearstream og Euroclear brukt som depot og oppgjørssystemer.

Det er en spesiell direktiv Kommisjonen for De europeiske fellesskap, som gir full juridisk definisjon av dette instrumentet, styrer regler og prosedyrer for forslag utslipp markedet. Ifølge hennes Eurobonds - er omsatt verdipapirer som har en rekke funksjoner:

• behovet for å passere sin garanti prosedyrer og deres plassering gjennom et syndikat minst to medlemmer av hvilke tilhører forskjellige stater;
• straffen er gjennomført i store volumer på flere markeder (men ikke i det landet utsteder);
• opprinnelig kjøpt av en kredittinstitusjon eller annen godkjent finansinstitusjon.

egenskaper Eurobonds

Eurobonds - hva slags papir og hva de karakteristiske trekkene de har? For det første har hvert Eurobond en kupong som gir investor rett til å motta renter på obligasjonene på et bestemt tidspunkt. For det andre, kan frekvensen av interesse være både fast og variabel (avhengig av forskjellige faktorer). For det tredje kan betaling av renter gis i en annen valuta enn den som tiltrekker lånet. Dette kalles en dobbel kirkesamfunn. I tillegg er det viktig å vite hvor mange andre funksjoner slike verdipapirer, nemlig:

• Dette bærer verdipapirer;
• plasseres samtidig i flere markeder;
• tilgjengelig i lang tid - vanligvis 10-30 år (40 inkludert);
• valutaen som å låne, og er fremmed for utsteder og investor;
• nominell verdi Eurobond har dollar tilsvarende;
• betaling av renter på kupongene gjort uten fradrag for skatt;
• plassert Eurobonds utslipp syndikat, som inkluderer banker, meglerhus og verdipapirforetak i flere land.

Eurobonds - en av de mest pålitelige finansielle instrumenter, men fordi deres kunder er vanligvis finansinstitusjoner som investeringsselskaper, pensjonskasser, forsikringsselskaper.

Historien om fremveksten og utviklingen av Eurobond markedet

Utstedelse av Eurobonds av den klassiske ordningen med overnatting ble først gjennomført i Italia i 1963. Utstederen er en riksveg byggefirma Autostrade. Det ble tatt ved 60.000 bindinger med pålydende verdi på $ 250 hver. Nettopp fordi Eurobonds opprinnelig dukket opp i Europa, og til denne dag mesteparten av sin handel er utført på samme sted, har papiret navn prefikset "euro". I dag er det mer en hyllest til tradisjon enn en reell karakteristisk for instrumentet.

Aktiv utvikling av markedet fant sted på 80-tallet. Da spesielt populære Eurobonds bærer. Senere på 90-tallet, begynte de å "plage" Globalt Note - mellomlang sikt nominelle obligasjoner utstedt av utviklede land og har (i motsetning til Eurobond) programvare. Det var forbundet med veksten av markedsverdi og styrking av grunnleggende status av låner. Da deres andel i totalEuroBond nådd 60%.

På slutten av 20-tallet dukket det på markedet store obligasjonslån, kalt "jumbo". Likviditet Eurobonds økt, mens de største låntakere i møte med amerikanske myndigheter og nasjonale enheter økt interesse for dette finansielle instrumentet. I tillegg, på grunn av den globale krisen og standard på lån til regjeringen en rekke land i Sør-Amerika, rollen av obligasjoner i sammenligning med banklån økt. Det var en såkalt prosessen med "flight to quality" som investorer foretrekker sikrere investering enn høyere avkastning investeringer med en tilstrekkelig alvorlig risiko.

eurobonds i dag

Til dags dato, Eurobonds er ikke mindre etterspurt. Hovedmålet med utstedere inn i markedet - jakten på alternative finansieringskilder (i tillegg til tradisjonell interiør, spesielt, banklån), samt spredning av lånet. I tillegg er det en rekke fordeler som har Eurobonds. Hva er disse "fortjeneste"? Først kostnadsbesparelser som følge av å tiltrekke seg kapital (opptil 20%). For det andre, færre ulike typer juridiske formaliteter og plikter foretatt av utsteder. Tredje, det er praktisk talt ingen restriksjoner på retninger og former for bruk av midler og andre markedet fleksibilitet.

Utstedelse og sirkulasjon av Eurobonds

Det finnes ulike alternativer for plassering av Eurobonds, den vanligste - et åpent abonnement. Det skjer gjennom et syndikat av garantistene, og problemene er notert på børsen. Etter den første salg er "kastet bort" av forhandlere på annenhåndsmarkedet, hvor de kan kjøpes over telefon og via internett på investeringsselskaper. Som enhver investering verktøy, har Eurobonds sitater og deres avkastning, som er avhengig av tilbud og etterspørsel i markedet. Men det er et annet alternativ problem - begrenset plassering blant en bestemt gruppe av investorer. I dette tilfelle er bindingene som ikke omsettes på en utveksling (ikke er oppført).

Russiske eurobonds: dagens situasjon

For første gang har landet vårt inn i det internasjonale obligasjonsmarkedet i 1996. De første utgaver av gjeld av denne typen ble gjennomført i løpet av 96-97 år. Deretter rett til deres plassering under visse forutsetninger fikk to fag av føderasjonen - Moskva og St. Petersburg. I dag deltagerne i dette markedet er landets største selskaper, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail fra Russland", "MTS", "Megafon". Den har en betydelig rolle som eurobonds "Savings Bank", "VTB" og "Gazprom", "Alfa Bank", "Rosbank" og andre. Det er viktig å merke seg at russiske selskaper tilgang til Eurobond markedet er begrenset av nasjonal lovgivning. Dermed kan de aksjeselskaper tiltrekke finansiering gjennom dette instrumentet i mengden ikke overstiger beløpet av aksjekapitalen. Det er også restriksjoner på utstedelse av usikret Eurobonds (vanligvis nødvendig sikkerhet) og andre bestemmelser. Finn ut påliteligheten av russiske utstedere kan være i henhold til de spesialiserte ratingbyråer som Moodys, Standard & Poors og andre.

Russland årlig til stede på den internasjonale gjeldsmarkedet. Til tross for at landet har nok av egne finansieringskilder, ifølge finansministeren, er dette en viktig begivenhet i rammen av Russlands budsjettpolitikken. I 2014, den planlagte ett eller to tilgang til utenlandske markeder med Eurobonds i dollar og euro, totalt 7000 millioner. Dollar (angivelig).

Ukrainske Eurobonds: kjøpe og "brenne"

Russland er involvert i dette systemet, ikke bare som utsteder, men også som investor. I desember i fjor, Russland kjøpte ukrainske Eurobonds totalt $ 3000000000., Og ble den eneste kjøperen av dette problemet. Imidlertid kan en slik investering vise seg å landene ikke på den beste måten. Siden februar, S & P og Fitch i år har gjentatte ganger senket vurderingen av ukrainske eurobonds. Hva betyr dette? Bond rating har nådd det nivået av CCC (pre-standard), verdien av markedet har gått ned, og sannsynligheten for mislighold på dem har økt. Russland samtidig kan kreve tidlig nedbetaling av gjeld, men sin posisjon i dette spørsmålet er svak. På grunn av den negative utviklingen i økonomien i Ukraina, vil Russland ikke være lett å bevise at det hadde ingen anelse om mulighetene for mislighold, faren som ble registrert i 200-siders prospekt. Ukraina nekter å oppfylle forpliktelsene har svært ubehagelige konsekvenser for landet selv, assosiert med forverring av kreditt historie i det internasjonale markedet, arrestasjonen av eiendommen innehaverne av verdipapirer i utlandet og manglende evne til å gå inn i gjeld markedet i lang tid Eurobonds. Derfor, av hensyn til begge sider av et positivt vedtak for utstedelse av obligasjonsgjeld.

konklusjon

Dermed Eurobonds - er svært robust, som regel til langsiktige investeringer verktøy tiltrekke finansiering på det internasjonale kapitalmarkedet. De er plassert gjennom en spesielt opprettet syndikater og styres av overnasjonale enheter. Av stor betydning spilles på Eurobond markedet, ratingbyråer som bestemmer påliteligheten av finansielle instrumenter i et bestemt land. I dag er Russland en aktiv deltaker i det internasjonale markedet for Eurobonds, snakker til ham som utsteder og investor.