NPV - hva er det? NPV: formel. NPV av investeringsprosjektet

Effektive investeringsprosesser spiller en avgjørende rolle i utviklingen av økonomien, forbedre sin konkurranseevne. Problemet med å lage dem dynamisk og ikke-alternativ karakter er svært relevant for moderne Russland. Med hjelp av dem har oppnådd et nytt nivå av produksjonsmidlene, øke sitt volum, utvikling av innovative teknologier.

om investering tema er faktisk for Russland? Kanskje svaret på dette spørsmålet er å Rosstat data for 2013 viser at den årlige strømmen av utenlandske investeringer i økonomien i landet, sammenlignet med fjoråret, har økt med 40%. Generelt akkumulert utenlandsk kapital i den russiske økonomien på slutten av fjoråret utgjorde 384.1 milliarder dollar. Mesteparten av investeringene (38%) er i industrien. 18% av volumet investert i handel og reparasjoner, nesten like mange (17%) - i gruveindustrien.

Ifølge statistikk, siden 2012, har økonomiske analytikere bestemt at Russland rangerer sjette i verden i form av sin investering attraktivitet og er også en leder blant CIS landene på denne indikatoren. Også i 2012, utenlandske direkte investeringer i det russiske markedet dekket 128 store objekter. Dynamikken i prosessen er åpenbare. Allerede i 2013, ifølge Rosstat, bare volumet av direkte utenlandske investeringer i den russiske økonomien har økt med 10,1% og nådde mengden av $ 170 180 000 000.

Det er ingen tvil om at alle disse investeringene er gjort på en intelligent måte. Investor foreløpig, før du investerer pengene sine, selvsagt vurdere attraktivitet av prosjektet kommersielt, økonomisk, teknisk og sosialt.

investering attraktivitet

Ovennevnte statistikk er og "teknisk" side. Denne prosessen er dypt forstås av det velkjente prinsipp at tiltaket må først være syv ganger. Essensen av investeringen attraktivitet som en økonomisk kategori er forhåndsbestemt av investor fordelene direkte før investere sin kapital i et bestemt selskap eller prosjekt. Når man investerer, betaler oppmerksomhet til soliditet og finansiell stabilitet av startups i alle stadier av utviklingen de investert i sine midler. Derfor bør konstruksjonen av investeringen i seg selv, så vel som dens strømmer være, i sin tur, optimalisert.

Dette kan oppnås dersom selskapet gjør slike investeringsfond, systematisk utfører strategisk styring av investeringer i nyetableringer. Det sistnevnte er:

• nøkterne analyse av langsiktig mål for dens utvikling;
• forme dem tilstrekkelig investeringspolitikk;
• Gjennomføringen av dens samsvar med den nødvendige kontroll på en konstant verdi som er korrelert med korreksjon markedsforhold.

Studerte forrige volum av investeringsaktivitet startups prioritert med tanke på muligheten for å redusere driftskostnader, øke den teknologiske nivået på produksjonen.

I dannelsen av strategien nødvendigvis tas hensyn til lovens vilkår for gjennomføringen, for å vurdere graden av korrupsjon i økonomien segmentet, gjorde forholdene prognose.

investering attraktivitet evaluering metoder

De er delt inn i statiske og dynamiske. Ved bruk av statiske metoder kan forenkles - kapitalkostnadene er konstant over tid. Effektiviteten ble bestemt statisk investering tilbakebetalingstiden og virkningsgraden. Men slik akademiske prestasjoner er til liten nytte i praksis.

I realøkonomien for å vurdere investeringer i økende grad bruker dynamisk ytelse. Temaet for denne artikkelen vil være en av dem - netto nåverdi (NPV, også kjent som RR). Det skal bemerkes at i tillegg til den bruker dynamiske parametre så som:

• internrente (IRR);
• investering lønnsomhet (PI);
• diskontert tilbakebetalingstid på investeringen (DPP).

Likevel, blant de ovenfor nevnte indikatorer, i praksis, et sentralt sted å bo for netto nåverdi. Kanskje grunnen er at dette alternativet kan du forholde årsak og virkning - investering med summen av kontantstrømmer generert av dem. Innkapslet i et innhold tilbakemeldingene har ført til at standard investeringskriterier oppfattes NPV. Dette tallet fortsatt undervurderer? Disse spørsmålene vil bli diskutert i artikkelen også.

Den grunnleggende formel for å bestemme NPV

Netto nåverdi referert til som diskontert kontantstrøm eller DCF-metoder. Sin økonomiske sans basert på sammenligning av investeringskostnader IC og justerte fremtidige kontantstrømmer. Fundamentalt NPV beregnes som følger (se formel 1): NPV = PV - Io, hvor:

• PV - nåverdien av kontantstrømmen;
• Io - den opprinnelige investeringen.

Den ovennevnte forenklede formel for NPV-shows kontantinntekt.

Formelen tar hensyn til rabatt og engangs investering

Selvfølgelig har den ovenfor angitte formel (1) for å være komplisert, i det minste for å vise det i discounting mekanisme. Siden strømmen av midlene i tid diskonteringseffekter det ved en spesiell koeffisient r, som avhenger av investeringskostnadene. Discounting parameter kartlegging blir oppnådd ved tidspunktet for opptreden av de forskjellige strømmer er (se formel 2), hvor:

• r - rabatt;
• CF _t - investerings betalinger over t år;
• n - antall faser av prosjektet.

NPV-formel må ta hensyn til kontanter justert diskonotom (koeffisient r), definert ved de investor analytikere, slik at investeringsprosjekt i betraktning i sanntid, og innstrømningen og utstrømningen av kontanter.

I henhold til de ovennevnte fremgangsmåter, kan det linkparametere feste effektivitet representeres matematisk. Hva slags lov uttrykker en formel som bestemmer essensen av NPV? Hva dette tallet viser investor får kontantstrøm etter gjennomføring av investeringsprosjekt for dem og betaler av kostnadene som er nevnt i den (se formel 3.), Hvor:

• CF _t - investerings betalinger under t år;
• Io - den opprinnelige investeringen;
• r - rabatt.

Netto nåverdi (NPV-formel som er gitt ovenfor) blir beregnet som forskjellen mellom total innbetalinger, aktualisert ved et visst tidspunkt på risiko og initielle investeringer. Derfor, dens økonomiske innhold (som betyr - den gjeldende versjonen av formelen) - overskuddet mottatt av investor med en sterk enkelt initial investering, dvs. den merverdi av prosjektet ...

I dette tilfellet snakker vi om NPV kriteriet. Formel (3) - mer enn realkapitalen investor verktøy, vurdere mulighetene for deres investering i form av følgende fordeler. Med oppdaterte vilkår på det aktuelle klokkes kontantstrøm, er det en indikator på fordelene til investor. Analyse av resultatene virkelig påvirket hans beslutning: å investere eller forlate dem.

Hva gjør investorer negative verdier NPV? At prosjektet er ulønnsomme og ulønnsomme investeringer i det. Det har den motsatte situasjonen med en positiv NPV. I dette tilfellet, investeringen attraktivitet av prosjektet er høy, og følgelig slike investeringer fortjeneste. Imidlertid er det mulig at når den netto nåverdi er null. Det er merkelig at i disse tilfellene investeringen gjort. Hva gjør investor en NPV? Med denne investeringen vil utvide sin markedsandel. det vil ikke bringe fortjeneste, men vil styrke staten av virksomheten.

Netto nåverdi på en flertrinnsinvesteringsstrategi

Investeringsstrategier forandrer verden rundt oss. Vel om dette temaet sa den kjente amerikanske forfatteren og forretningsmannen Robert Kiyosaki som investeringsrisiko er ikke i seg selv, men mangelen på kontroll over den. Samtidig, progressiruschaya stadig material-tekniske base for å tvinge investorer til ikke one-off, og periodiske investeringer. NPV av investeringen prosjektet i dette tilfelle vil bli bestemt ved den følgende formel (3), hvor m - antall år hvor investerings aktivitet vil bli utført, I - koeffitsint inflasjon.

Praktisk bruk av formelen

Det er klart at for å foreta beregninger med formel (4), uten bruk av ekstra verktøy, - det er ganske tidkrevende. Derfor er praksisen med å beregne ROI indikatorer fordelt ganske anvendelse av etablert eksperter arket (for eksempel implementert i Excel). Karakteristisk for å vurdere NPV av investeringsprosjektet bør ta hensyn til flere strømmer av investeringen. Investoren analyserer flere strategier for å endelig forstå de tre spørsmålene:

• som krever investeringer og hvor mange etapper;
• hvor du finner flere kilder til finansiering, kreditering ved behov;
• Gjør stiger mengden av inntekter forventede kostnader forbundet med investeringen.

Den vanligste måten - nesten å beregne den reelle levedyktighet av investeringsprosjekt - er å definere ham NPV 0 parametere med (NPV = 0). Den tabellform lar investorer uten bekostning av tid, uten å måtte ty til eksperter, den minste tid til å visualisere de ulike strategier og dermed velge det beste alternativet for effektivisering av investeringsprosessen.

Bruke Excel til å bestemme NPV

I praksis investorer produsere prediktiv beregning av NPV i Excel? Et eksempel på en slik beregning, presenterer vi nedenfor. Metodisk å tilveiebringe muligheten for å bestemme effektiviteten av investeringsprosess basert på en spesialisert funksjon integrert NPV (). Dette er en kompleks funksjon av å operere med flere argumenter karakteristisk formel for beregning av netto nåverdi. Vi viser syntaksen for denne funksjonen:

NPV = (r; Io, C4: C11), karakterisert ved at (5) r - rabatt hastighet; Io - den opprinnelige investeringen
CF1: CF9 - prosjektet kontantstrøm for periodene 8.

Generelt, basert på den opprinnelige investeringen i 2,0 mln. og påfølgende kontantstrømmer i de ni stadier av investeringsprosjekt og 10% diskonteringsrente, netto nåverdi NPV beløpet til 186 390. gni. Dynamikken av kontantantstrømmen kan representeres i diagrammet (se Fig. 1).

Figur 1. Kontantstrømmene av investeringsprosjektet

Dermed kan det konkluderes investering lønnsomhet og prospekter, vist i dette eksemplet.

Tidsplan for netto nåverdi

Modern Investment Project (IP) regnes i dag av økonomisk teori i form av en langsiktig plan for kapitalinvesteringer. Ved hvert tidstrinn, er det preget av visse inntekter og utgifter. Den viktigste inntektskilde er inntektene fra salg av varer og tjenester er det viktigste målet for slike investeringer.

Å bygge NPV-planen, vurdere oppførselen til denne funksjonen (betydningen av kontantstrøm) avhengig av argument - varigheten av de ulike investerings NPV verdier. Hvis ovenstående eksempel at på sitt niende etappe får vi den totale verdien av private nåverdi 185390. Rub., Deretter begrense det til åtte etapper (for eksempel selger virksomhet), kommer vi til RR 440 850. Rub. Familie - vi får et tap (-72.31 tusen rubler ..), Six - blir tap mer betydelige (-503.36 tusen rubler ..), fem - (-796 890 rubler ..), fire - ( -345.60 tusen rubler), tre - .. (-405.71 tusen rubler), begrenset til to etapper - .. (-1,157.02 tusen rubler) ... Denne utviklingen viser at NPV av prosjektet har en tendens til å øke på lang sikt. På den ene siden, er investeringen lønnsom, på den andre - en stabil investor vil tjene om sin sjuende etappe (se figur 2).

Figur 2. Graf NPV

Velge investering prosjektalternativer

I diagram 2 analysene detekterte to alternative mulig investor strategi. Sin essens kan tolkes veldig enkelt, "Hva skal jeg velge? - et mindre overskudd, men med en gang, eller større, men senere" Ser vi på tabellen, NPV (netto nåverdi) oppnår midlertidig en positiv verdi på den fjerde etappen av investeringsprosjektet, men underlagt en lengre investerings strategi, går vi inn i en fase av vedvarende lønnsomhet.

I tillegg ser vi at NPV verdien avhenger av diskonteringsrenten.

Som tar hensyn diskonteringsrenten

En komponent av formlene (3) og (4) på hvilken prosjektet er beregnet NPV er definert prosent rabatt, en såkalt hastighet. Hva det viser? Hovedsakelig, forventet inflasjon. Bærekraftig samfunn det er 6-12%. Si mer: diskonteringsrenten avhenger av inflasjonsindeks. Husker kjent faktum: i et land hvor inflasjonen overstiger 15%, investeringer bli ulønnsom.

Vi har mulighet til å teste den i praksis (fordi vi har et eksempel på beregning av NPV bruke Excel). Husker at indeksen for NPV beregnet av oss på diskonteringsrente på 10% for den niende etappen av investeringsprosjektet er 186 390. Rub., Som viser overskudd og interesse investor. Bytt ut i Excel-saltsyre tabellen diskonteringsrente 15%. Som viser oss funksjonen NPV ()? Tap (som er på slutten av ferdigstillelse devyatietapnoy investeringsprogram!) Til 32400. Rubler. Hvorvidt investor enige om et prosjekt med en slik diskonteringsrente? Langt i fra.

Hvis vi vilkårlig redusere rabatten opp til 8% før å beregne NPV, vil bildet endres til det motsatte: nåverdien vil øke til 296.08 tusen rubler ..

Dermed er det en demonstrasjon av fordelene med en stabil økonomi med lav inflasjon en vellykket investering.

De største russiske investorer og NPV

Hva er årsaken til en god skildring av vinnerstrategier av investorer? Svaret er enkelt - til suksess! Vi representerer rating av de største russiske private investorer i fjor. Den første posisjonen er okkupert av Yuri Milner, medeier Mail.ru Group, som ble grunnlagt DTS fondet. Han har med hell investert i Facebook, Groupon Zygna. Omfanget av sine investeringer er tilstrekkelig til den moderne verden. Kanskje det er derfor det tar den 35. posisjon i den globale rangeringen, den såkalte Midas List.

Den andre stillingen - for Victor Remsha som begikk i 2012, en glimrende avtale om salg av 49,9% Begun service.

Den tredje posisjonen er okkupert Leonid Boguslavsky, medeier i ca 29 Internett-selskaper, blant annet mega Ozon.ru. Som du kan se, til de tre største innenlandske private investorer investerer i internett-teknologi, t. E. sfære av ikke-materiell produksjon.

hvorvidt en slik spesialisering er tilfeldig? Ved hjelp av verktøyene som bestemmer NPV, prøver å finne svaret. De ovennevnte investorer i kraft av Internett-teknologi spesifikk av markedet vil automatisk gå inn i markedet med en mindre rabatt, maksimere sine fordeler.

konklusjon

Moderne forretningsplan i form av avkastning på investeringsberegninger, og kritikalitet å endre forbruks er nå allment bruker avansert analyse av effektiviteten, herunder fastsettelse av netto nåverdi. For investorer, har stor verdi definisjon av bærekraftindikatorer for grunnleggende variant av investeringsprosjekt.

Allsidighet NPV gjør det mulig å analysere endringer i parameterne til investeringsprosjektet til sin nullverdi. I tillegg er det litt av en teknologisk verktøy implementert for et bredt spekter av brukere i standard regneark med inne i sine funksjoner.

Det er så populær at selv postet online kalkulatorer for å avgjøre det i russisktalende Internett. Men gjør Excel verktøyet flere muligheter til å analysere investeringsstrategi.